最近のアメックス NEWS
クレジットカードといえば、日常の買い物や旅行などで使う便利で身近な存在。でも、そのカードを発行している会社が、どのように利益を生み出しているのかちょっと気になる。
今回面白かったのは、単にカードの利用額が増えているだけではないこと。富裕層を中心とした顧客基盤を活かし、年会費収入を伸ばしながら、旅行や飲食、AIといった分野にも事業を広げている。
果たして、アメックスの強さはどこにあるのか、この成長は今後も継続的な増配に繋がっていくのか、決算資料という一次情報をもとに、世界的なブランド力を持ちバフェット銘柄でもある、アメリカン・エキスプレスの決算内容を見ていきたいと思う。
| 項目 | 2026年3Q（当期） | 前年同期 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 200.6億ドル | 184.26ドル | +8.9% |
| 営業利益 | 非開示 | 非開示 | – |
| 税引前利益 | 45.3億ドル | 38.3億ドル | +18.5% |
| 純利益 | 37.1億ドル | 29.0億ドル | +27.9% |
| 希薄化後EPS | 5.42ドル | 4.14ドル | +30.9% |
| 調整後EPS | 4.68ドル | 4.14ドル | +13.0% |
| 営業キャッシュフロー | 53.8億ドル | 62.3億ドル | -13.6% |
| 設備投資 | 9.5億ドル | 6.5億ドル | +44.8% |
| フリーキャッシュフロー(FCF) | 44.3億ドル | 55.8億ドル | -20.5% |
売上高は会社表示のTotal revenues net of interest expense(利息費用控除後売上高)。営業利益は独立した開示項目がないため、税引前利益を参考表示。FCF=営業CF-設備投資
決算数値から見るアメックスの収益力として、売上高200.6億ドル（前年同期比＋8.9%）、営業利益は独立した開示項目がないため、参考表示として税引前利益で45.3億ドル（前年同期比＋18.5%）、純利益37.1億ドル（前年同期比＋27.9%）、希薄化後EPS 5.42ドル（前年同期比＋30.9%）、調整後EPS 4.68ドル（前年同期比＋13.0%）、営業CF 53.8億ドル（前年同期比△13.6%）、設備投資9.5億ドル（前年同期比＋44.8%）、FCF44.3億ドル（前年同期比△20.5%）ってな感じだった。
アメックスのビジネスを理解する上で重要なのが、カード会員の消費行動。
2026年3Qのカード利用額は4,540億ドル。前年同期比で8%も増加した。特に旅行・娯楽関連の支出は10%増加しているし、航空券への支出は13%増加していた。
つまり旅行や食事、娯楽にお金を使える顧客が引き続きアメックスの収益を支えているわけなので、まだまだ富裕層の消費は強いと感じた。
今回、すごく面白いなと思ったのがプラチナカードの戦略。米国のプラチナカード年会費を695ドルから895ドルへ引き上げたこと。日本円に換算すると（為替を1ドル160円と仮定）約11万1000円から約14万3000円への値上げをした。
普通、これだけの値上げをすると顧客が離れてしまうと思われがちだが、アメックス側は特典を拡充したと事により、値上げ後もほとんどの対象会員がカードを継続しているとのことなので、「高い年会費を払ってでも持ち続けたい」と思えるサービスを提供できているんだと感じた。
これに加え、世界の加盟店が1億9000万カ所を突破した。米国外での加盟店は4年間で2倍以上になっているので、アメックスカードを利用できる店が増えていることは、長期的な成長のポイントとして、重要視している。
あとは、旅行・飲食・AI分野の動きにも目が離せない。Airbnbとの連携、レストランを探して予約できるオンラインサービスResy（レジー）の機能拡充、OpenAIとのResyの連携やAIを活用した決済の開発など、単にカード決済を提供する会社ではなく、消費者の行動全体に入り込むことで、顧客との接点を増やしている。この戦略は、長期的な競争力を考える上で、すごく面白いと思っている。
アメックスの収益源は大きく3つ、カードで買い物をした際に加盟店から受け取る「決済手数料」。カード会員から受け取る「カード年会費」。カード利用残高などから得る利息の「金利収入」がある。今回の決算ではそれぞれの成長が確認できたので、複数の収益源を持っていることは、事業の強みだとすごく感じ取れた。
配当金については、会社が発表した2026年の調整後のEPS予想は17.60〜17.90ドル。年間配当の3.80ドルと比較すると約21.4%。ただ、あくまでも利益だけを基準にした計算だから、絶対安心とは言い切れないし、アメックスは金融会社なので一般的な製造業やIT企業と比べて、営業CFの変動が大きい。
なのでFCFだけで配当の安全性を判断するのは避けたほうが良いと思っている。
ただ、現時点での配当の持続力は、調整後のEPSが成長している・配当性向が21%と低い・今年も2桁増配を実施している事により、かなり好調だと見ている。
最後に見逃せないリスクとしては、金融会社につきまとっている貸し倒れリスクだったり、売上高は増えているけど、経費も同じ比率で増加しているので、顧客獲得やサービス拡充が利益につながっているのか引き続き確認はしていきたいし、高い年会費を維持できているかどうかもチェックしていきたいところ。
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アメックス 配当金情報
※株価・配当利回りは2026年11月15日時点。
※権利落ち日・現地支払日・配当性向はマネックス証券の企業分析データを参照。
※受取配当金額は税引後ベース。
2026年 保有銘柄からの月別不労所得
| 月 | 配当金 | 受取銘柄（ティッカー） |
|---|---|---|
| 1月 | $35.03 | NVDA・DPZ・NKE・WMT・TSM |
| 2月 | $51.28 | GEV・T・AAPL・PG・AXP |
| 3月 | $89.49 | SBUX・V・XOM・MCD・XLRE・DPZ・GS |
| 4月 | $76.87 | VIG・KO・NKE・WMT・NVDA・GEV |
| 5月 | $61.01 | T・AXP・AAPL・PG・WMT |
| 6月 | $110.06 | SBUX・V・XOM・MSFT・MCD・XLRE・GS |
| 7月 | $54.60 | DPZ・NKE・KO・GEV |
| 8月 | $72.18 | AXP・AAPL・T・PG・SBUX |
| 9月 | $97.93 | V・WMT・XOM・MSFT・MCD・XLRE・GS・DPZ |
| 10月 | $65.29 | NKE・KO |
| 11月 | $29.86 | T・AXP |
| 合計 | $743.60 | 2026年累計 |
※受取配当金は税引後ベース
保有銘柄からの年度別累計受取配当金額
独り言
そもそも、ここの銘柄を購入した本当の理由はバフェット銘柄だったから。こういう買い方は、ダメなんだろうけど、まぁ結果オーライ。今では僕のポートフォリオで安心・安定銘柄となっている。やっぱりウォーレン・バフェットってすごいんだな。
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